ARKEON Finance - Commentaire DNXcorp du 16 mai 2014 (AcT)

CA T1 + contact société / Stabilité du divertissement
 

· CA T1 en baisse de 2,3% à 13,5M€
· CA T1 Divertissement stable à 11,8M€
· CA T1 e-Commerce Produits en baisse de 7,0% à 1,5M€
· CA T1 Web Paiements à 0,2M€ (vs 0,4M€)
 

Commentaire
Le groupe a publié une performance globalement en ligne avec nos attentes, affichant une décroissance du CA de 2,3% à 13,5M€. La bonne surprise vient du pôle Divertissement qui enregistre une stabilité de l'activité (vs -2,9% au T1 13) à 11,8M€, tirée par les services Webcams qui enregistrent une légère croissance et l'activité soutenue des services VOD. La tendance observée sur le T1 d'un regain de dynamisme du pôle Webcam devrait se poursuivre sur les prochains trimestres avec le déploiement de l'activité sur le S2 14 en Allemagne et aux USA. Conformément à sa stratégie, la direction poursuit son développement dans les pays européens encore sous exploités.

La déception vient du pôle e-Commerce en repli de 7% à 1,5M€, pénalisé par une forte baisse des commandes sur le mois de février suite aux contre-performances des campagnes promotionnelles pour la Saint-Valentin. Cette tendance enregistrée sur le T1 ne devrait pas se réitérer sur les prochains trimestres.

La baisse du CA du pôle Web / Paiements s'élève à 0,2M€ (vs 0,4M€ au T1 13) et s'explique principalement par la cession en novembre 2013 de l'activité délégation de sites e-commerce. La montée en puissance des nouveaux services B2B de paiement devrait s'opérer lentement en raison des délais d'implémentation longs chez le client.
 

Au vu de ces éléments, nous ne modifions pas nos estimations 2014 - 2015.

Opinion
En dépit d'une conjoncture économique difficile, le groupe devrait maintenir, selon nos estimations, une mop 2014 – 2015 élevée et poursuivre une politique de croissance externe ciblée. A noter que DNXCorp est l'un des rares acteurs du secteur à entreprendre une politique de distribution de dividendes généreuse (rendement 2014 de 7,6%).

ARKEON Finance : Alexandre KOLLER - 01 53 70 50 00