VALTECH : Excédent brut d'exploitation supérieur aux objectifs à 9,7% du CA au 4ème trimestre
16 février 2004
RESULTATS DU QUATRIEME TRIMESTRE
-Chiffre d'affaires supérieur aux objectifs à 20,8 millions d'euros (-8% à taux de
changes constants),
-Excédent Brut d'Exploitation supérieur aux objectifs à 9,7% du chiffre d'affaires, soit
2,0 millions d'euros,
-Bénéfice après impôts impacté par des pertes sur créances clients et la renégociation
des loyers de bureaux au Royaume-Uni,
-Retour à la croissance sur le marché français (croissance organique de 7%),
-Signature d'un contrat offshore record de $10 millions sur 3 ans aux Etats-Unis,
-Forte amélioration de la trésorerie à 8,2 millions d'Euros.
PREVISIONS POUR 2004
-Confirmation du nouveau positionnement de Valtech,
-Croissance organique du chiffre d'affaires supérieure à celle du marché,
-Bénéfice d'exploitation (EBITA) attendu entre 4 et 5% du chiffre d'affaires,
-Bénéfice par action prévu entre 3 et 4 centimes d'Euro.
'Au quatrième trimestre, Valtech a commencé à percevoir les bénéfices de deux choix
stratégiques effectués par la société. Tout d'abord, notre politique agressive de réduction
des coûts nous a fortement aidé à dépasser nos prévisions d'Excédent Brut d'Exploitation
qui atteignent 9,7% du chiffre d'affaires et de terminer l'année avec une bonne situation
de trésorerie. Ensuite, nous avons signé notre plus important contrat pluriannuel ($10
millions) pour mettre en place un centre de développement offshore en Inde pour un de
nos grand client américain.'
Jean-Yves Hardy
Président Directeur-Général
RESULTATS DU 4 ème TRIMESTRE 2003
-Performance par zones géographiques
Etats-Unis - Un contrat record pour nos activités offshore
20% du chiffre d'affaires
Valtech USA a cloturé son troisième trimestre consécutif positif avec un excédent brut
d'exploitation de 8%. En monnaie locale, le chiffre d'affaires est en baisse de 16% par
rapport au quatrième trimestre 2002.
En décembre, notre filiale américaine a signé le plus important contrat offshore de notre
histoire pour un montant total de $10.000.000 sur 3 ans. L'objectif de ce contrat est de
mettre en place un centre de développement logiciel à Bangalore en Inde pour un de nos
grand client américain. En parallèle, Valtech est chargé de la mise en place de nouveaux
processus de développement logiciel chez le même client. Ce succès démontre la
pertinence de notre offre offshore sur le très concurrentiel marché américain. Cela
devrait nous accélérer le développement de cette activité.
Royaume Uni - Un autre trimestre très profitable
19% du chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires de Valtech UK s'est réduit par rapport à l'année précédente (-12% en
monnaie locale) en raison de la fermeture de notre activité formation au trimestre
dernier. La profitabilité demeure très bonne avec un excédent brut d'exploitation qui
atteint 19% du chiffre d'affaires.
Nous prévoyons une stabilisation du chiffre d'affaires en 2004 avec un maintien de la
profitabilité.
En raison de la fermeture de notre activité formation au Royaume-Uni, nous avons un
excès de surface de bureaux que nous cherchons à réduire. Les économies visées
s'élèveraient à 0,8 million d'Euros par an. En raison de la crise actuelle du marché de
l'immobilier commercial, nous prévoyons que cette réduction de surface de bureaux
générera un coût exceptionnel de 2,8 millions d'euros (dépréciation d'actifs et indemnité
de rupture de bail). Ce coût a été provisionné dans nos comptes au quatrième trimestre.
France - Retour à la croissance et aux profits
42% du chiffre d'affaires
Nos activités françaises ont réalisé un bon quatrième trimestre avec un chiffre d'affaires
en croissance organique de 7% malgré les réductions de coûts et d'effectifs effectuées le
trimestre précédent. Un taux d'utilisation élevé et des coûts fixes en forte réduction ont
permis de générer un excédent d'exploitation qui atteint 13% du chiffre d'affaires.
L'activité de conseil en organisation (45% des revenus de la France) a augmenté sa
profitabilité à 14% du chiffre d'affaires. Les activités de conseil et formation en
technologies (55% du CA) sont redevenues profitables pour la première fois en 2 ans. La
compétitivité de Valtech sur ce marché s'est fortement améliorée et nous pensons que
toutes les restructurations nécessaires ont été déjà réalisées.
Scandinavie - La Suède obtient de bons résultats alors que le Danemark souffre
toujours
12% du chiffre d'affaires
Le périmètre d'activité de Valtech Danemark a été considérablement réduit afin de mieux
se concentrer sur le coeur de métier. En conséquence, le chiffre d'affaires du quatrième
trimestre a décliné fortement (-58% par rapport à 2002). La perte d'exploitation s'élève
à -23% du chiffre d'affaires.
En revanche, Valtech Suède a généré une forte croissance organique (+25%) avec un
excédent brut d'exploitation positif qui atteint 16% du chiffre d'affaires.
Allemagne - Un trimestre très profitable grâce à une forte croissance organique
7% du chiffre d'affaires
Notre filiale allemande a généré un nouveau trimestre de forte croissance organique
(+14% par rapport à l'année précédente). L'excédent brut d'exploitation atteint 20% du
chiffre d'affaires.
Valtech Allemagne dispose d'un très bon carnet de commande pour l'exercice 2004, ce
qui devrait se traduire par une forte croissance organique et une part plus importante
dans le chiffre d'affaires du groupe.
Corporate - Poursuite de la réduction des coûts
Les coûts Corporate ont baissé significativement au 4ème trimestre à 391.000 euros
(-52%) contre 811.000 euros au 4 ème trimestre 2002. Cependant, nous prévoyons que la
montée en charge de notre filiale indienne contribuera à augmenter ces coûts en 2004.
-Chiffre d'affaires supérieur aux objectifs à 20,8 millions d'euros
(-8% à taux de change constant)
Valtech a généré 20,8 millions d'euros de chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2003,
en baisse de 8% par rapport à l'année précédente à taux de change constant.
Ce résultat est supérieur à l'objectif initial de 20 à 20,5 millions d'euros prévu pour le
trimestre.
-Excédent Brut d'Exploitation supérieur aux objectifs à 9,7% du
chiffre d'affaires, soit 2,0 millions d'euros
Des taux d'utilisation en hausses et une augmentation des prix de vente par rapport à
l'année précédente ont permis une amélioration significative de la marge brute à 39% du
chiffre d'affaires.
Des coûts de vente et de marketing en baisse par rapport à l'année précédente (5% du
CA contre 7% en 2002).
Des coûts administratifs qui représentent 22% du chiffre d'affaires. Nous sommes
toujours au dessus de notre objectif de 20%, cependant notre base de frais fixes actuelle
devrait nous permettre d'augmenter le chiffre d'affaires de 20% sans augmenter nos
coûts administratifs. En outre, le poids des loyers de bureaux dans notre chiffre d'affaires
devrait baisser en 2004.
Des coûts Corporate en baisse au quatrième trimestre à 2% du chiffre d'affaires.
L'amélioration de la marge brute a permis d'augmenter l'excédent brut d'exploitation du
quatrième trimestre de 6% en 2002 à 9,7% en 2003 (soit 2.012.000 euros).
Le résultat d'exploitation est également positif et atteint 6,7% du chiffre d'affaires pour le
quatrième trimestre 2003 contre 1% en 2002.
-Bénéfice après impôts impacté par des pertes sur créances
clients et la renégociation des loyers de bureaux au Royaume-Uni
Réduction des engagements liés aux baux de bureaux
L'essentiel des baux de bureaux de Valtech ont été négociés en 2000 et 2001, au plus
fort de la croissance du marché. En 2002 et 2003, Valtech a réduit très significativement
ses obligations pour les ajuster à ses besoins réels. Notre bureau de Londres est le
dernier site nécessitant une réduction significative pour passer de 2.500 à 1.250 mètres
carrés. Une provision de 2,8 millions d'euros a été passée dans nos comptes du
quatrième trimestre pour prendre en compte la dépréciation d'actifs concernés et
l'indemnité de rupture de bail.
Clients douteux
Au cours du quatrième trimestre 2003, Valtech a enregistré un niveau particulièrement
élevé de provision pour clients douteux lié à plusieurs petits clients. Nous avons
également réglé à l'amiable un litige lié à un projet au forfait scandinave datant de 2001.
Le montant total de provisions s'élève à 1,6 million d'euros pour le trimestre.
Joint Venture en Corée
En raison de la récession continue sur le marché informatique en Corée, notre Joint
Venture a enregistré des pertes significatives. Nous avons entamé des négociations avec
des partenaires locaux pour bâtir de nouvelles alliances commerciales et capitalistiques.
Nous avons prudemment réduit la valeur de cette Joint Venture dans nos comptes pour
un montant de 0,9 million d'euros sur un total de 1,5 million d'euros.
Amortissements de survaleurs
Les survaleurs contenues au bilan de Valtech concernent les filiales allemande et danoise.
Ces survaleurs sont amorties sur une période de 10 ans. Les résultats de ces filiales ne
justifient pas un amortissement accéléré de ces survaleurs.
Métriques
Le taux d'utilisation atteint 81% au quatrième trimestre, en hausse de 7 points par
rapport au trimestre précédent.
Le taux moyen de facturation est en baisse de 6% de 1.013 à 950 euros en raison d'un
effet de saisonnalité qui voit la contribution de la France être plus élevée alors que ses
taux de facturation sont plus bas que la moyenne du groupe.
Les effectifs de Valtech sont de 639 employés et sous-traitants au quatrième trimestre,
une baisse de 1% par rapport au trimestre précédent. Les effectifs de consultants ont
diminué pour s'établir à 509 contre 527 le trimestre précédent.
-Les fonds propres atteignent 23,2 millions d'euros
Au 31 décembre 2003, Valtech avait des fonds propres s'élevant à 23,2 millions d'euros
en incluant 6,5 millions d'euros de survaleurs liées aux filiales allemandes et danoises.
Les dettes ont été réduites pour atteindre 1,5 million d'euros (dont 0,5 million d'euros
liés à des crédit-baux de matériel informatique).
-Trésorerie de 8,2 millions d'euros
Le flux de trésorerie généré par l'exploitation a été positif de 4,9 millions d'euros au
quatrième trimestre. Les autres flux de trésorerie (restructuration et investissements)
ont été négatifs de 3,5 millions d'euros au cours du trimestre.
Pendant cette période, Valtech a fait un tirage sur le PACEO mis en place avec la Société
Générale pour un montant total de 2 millions d'euros (2.325.580 nouvelles actions ont
été crées).
Les créances clients ont continué à baisser pour s'établir à 63 jours de chiffre d'affaires
contre 69 jours en 2002. Nous avons maintenu une politique rigoureuse qui consiste à
provisionner 100% des créances dues depuis plus de 180 jours et 50% de celles qui sont
dues depuis plus de 120 jours.
PREVISIONS POUR 2004
-Confirmation du nouveau positionnement de Valtech
Au cours des deux dernières années, Valtech a recentré ses activités sur des missions de
conseil à forte valeur ajoutée en Europe et aux Etats-Unis. Parallèlement, nous avons mis
en place un centre très compétitif de développement de logiciels à Bangalore en Inde.
Cette stratégie est commercialisée à travers nos offres Shore2shore(tm) et Duoshore(tm).
Grâce à nos très fortes compétences en conseil locales, Valtech est très bien positionné
pour devenir un des acteurs majeurs du marché de 'l'offshore agile ' qui vise à faire
développer des applications informatiques critiques à partir de centres offshore.
-Croissance organique du chiffre d'affaires supérieure à celle du
marché
Valtech prévoit que son chiffre d'affaires augmentera organiquement plus rapidement
que le marché des services informatiques. Nous prévoyons que nos activités offshore
contribueront significativement à la croissance du groupe en 2004 et 2005.
Avec plusieurs projets importants en cours de montée en charge, nous prévoyons un
chiffre d'affaires de 20 à 20,5 millions d'euros au premier trimestre, puis une accélération
continue tout au long de l'année.
-Bénéfice d'exploitation (EBITA) attendu entre 4 et 5% du
chiffre d'affaires
Valtech prévoit de générer un résultat d'exploitation de 4 à 5% pour l'ensemble de
l'exercice 2004. Le premier trimestre devrait se traduire par une amélioration très
significative par rapport à 2003 avec un résultat d'exploitation attendu entre 3 et 4%, la
profitabilité devrait ensuite s'améliorer au fur et à mesure que la croissance s'accélère.
-Bénéfice par action prévu entre 3 et 4 centimes
De meilleures marges et la fin des charges de restructuration devraient se traduire par
un bénéfice par action de 3 à 4 centimes pour 2004.
Contacts presse :
Valtech :
Jean-Yves Hardy - Olivier Cavrel : 01 41 88 23 00
www.valtech.com
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