Groupe Casino: Résultats du premier semestre 2019 et chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2019

Accélération de l'activité en France dans l'ensemble des enseignes

Confirmation des objectifs 2019 de résultats et de cash-flows, en lien avec l'avancée rapide des réductions de coûts

Accélération du désendettement : nouvelle cible de dette nette France
à moins de 1,5 Md¤ à fin 2020 et au-delà, avec l'absence du dividende en 2020

• Croissance organique de + 3,5 %¹ du chiffre d'affaires Groupe à 17,8 Mds¤ au premier semestre 2019
  • En France, accélération de la croissance comparable au deuxième trimestre à + 0,7 % (+ 0,7 pt vs T1)
    et à + 2,5 % sur deux ans (+ 1,2 pt vs T1)
  • Cdiscount : forte accélération de la croissance du volume d'affaires (« GMV ») de + 13,0 %² au T2 2019
    (vs + 9,2 %² au T1 2019) avec une quote-part marketplace à 40,1 % du GMV (+ 3,5 pts)
  • En Amérique latine, maintien d'une croissance forte (10,1 %⁴) tirée par Assaí au Brésil
• Résultat Opérationnel Courant (ROC) Groupe hors crédits fiscaux³ de 347 M¤, en hausse de + 12,9 %⁴
  • ROC France à 151 M¤, avec une croissance de la marge de ROC de distribution de + 11 bp, les loyers additionnels liés aux plans de cession étant plus que compensés par les réductions nettes de coûts
  • Progression de la marge d'EBITDA Cdiscount de + 96 bp, en lien avec la quote-part marketplace
  • Croissance organique du ROC de GPA de + 7,0 % hors crédits fiscaux
• Avancée rapide sur les priorités stratégiques en France
  • Réalisation de 60 M¤ d'économies de coûts (frais centraux, magasins, logistique) et relèvement
    de l'objectif 2019 à 130 M¤ (pour une cible initiale à 100 M¤)
  • Plan de cessions et fermetures de magasins déficitaires (dit « Plan Rocade ») : 15 HM déjà cédés, 52 M¤
    de gains ROC en année pleine sécurisés et produits de cessions de 233 M¤ (150 M¤ nets des coûts
    de fermetures) ; confirmation de l'objectif de 90 M¤ de gains annuels récurrents sécurisés à fin 2019 
  • Poursuite de la croissance des formats porteurs (30 ouvertures au S1 et 50 prévues au S2)
  • Forte croissance du E-commerce de + 28 % et extension de l'offre Amazon au S2 2019 à Paris, banlieue
     et grandes villes de province
  • Accélération des nouvelles activités dans l'énergie (pipeline de projets GreenYellow de 350 MWc
    à fin juin contre 150 MWc à fin décembre) et la data (CA RelevanC de 24 M¤, en hausse de + 38 %)
• Cession de Via Varejo le 14 juin et lancement d'un projet majeur de simplification de la structure
  en Amérique latine
• Confirmation des objectifs annuels 2019 en France. La réduction des CAPEX et les plans d'action sur les stocks (en baisse de 105 M¤ au premier semestre) sont cohérents avec la cible de génération de cash-flow
  de 0,5 Md¤ à l'année
• Accélération du plan de désendettement pour atteindre moins de 1,5 Md¤ de dette nette France à fin 2020 et la maintenir durablement sous ce niveau, grâce à l'achèvement du plan de cession de 2,5 Mds¤,
  dont 2,1 Mds¤ ont déjà été signés, et l'absence de dividende en 2020 représentant une économie totale
  sur les dividendes d'environ 500 M¤ sur 18 mois

Faits marquants du S1 2019

• Plan d'économies : avance sur le rythme prévu et relèvement de 100 M¤ à 130 M¤ l'objectif annuel

Le Groupe a initié un plan d'économies de coûts devant générer au moins 200 M¤ en 2020. Les gains réalisés au premier semestre totalisent 60 M¤ : (i) optimisation des frais de siège (enseignes et centraux) et des coûts magasins (gain de + 29 M¤) ; (ii) meilleures conditions d'achat sur les frais généraux (gain de + 16 M¤) ;
(iii) synergies logistiques entre les enseignes (gain de + 15 M¤). Au second semestre, le Groupe prévoit de réaliser
70 M¤ d'économies supplémentaires soit 130 M¤ sur l'année (pour un objectif initial de 100 M¤) compte tenu
de l'avance acquise à ce jour.

• Plan Rocade : gain récurrent sécurisé de 52 M¤ en ROC annuel et objectif de 90 M¤ confirmé

Le Groupe a initié fin 2018 un plan de cessions et fermetures de magasins déficitaires (Plan Rocade). À ce jour, 56 magasins ont été cédés dont 39 intégrés y compris 15 hypermarchés, 118 magasins ont été fermés
dont 56 intégrés. Ces opérations représentent un gain ROC de 52 M¤ en année pleine pour les intégrés
et de 27 M¤ pour les masterfranchisés dans lesquels le Groupe est associé à 49 % (soit un gain de 13 M¤
sur le RNPG Casino). Les coûts exceptionnels décaissés liés à ce plan s'élèvent à 85 M¤ (dont 35 M¤ au S2 2018 et 50 M¤ au S1 2019) et sont donc largement couverts par les produits de cession de 233 M¤. Au second semestre, le Groupe poursuivra la mise en ½uvre de ce plan, pour atteindre l'objectif de gain ROC total
de 90 M¤ en année pleine.

• Accélération de la croissance sur les formats porteurs, le E-commerce et le digital

Les ouvertures de magasins dans les formats porteurs se poursuivent, avec près de 30 nouveaux magasins premium et de proximité au S1 2019. 50 nouvelles ouvertures sont prévues au S2 sur ces formats.

L'activité reste dynamique sur les segments prioritaires : bio en croissance de + 7,8 %⁶ et E-commerce
en croissance + 11,5 %¹. Sur le semestre, le volume d'affaires du E-commerce alimentaire est en croissance
de + 28 % à 187 M¤, porté notamment par le partenariat avec Amazon. Ce partenariat a été étendu sur trois volets : l'extension de la livraison des produits Monoprix à de nouvelles grandes villes françaises, l'intégration
de 3 500 produits de la marque Casino à la plateforme et l'installation de consignes Amazon Lockers
dans 1 000 magasins, avec un déploiement à partir du S2 2019.

Le E-commerce non-alimentaire avec Cdiscount a connu une croissance du GMV de + 11,0 %⁷ en organique sur le semestre portée par la contribution croissante de la marketplace au GMV (quote-part de 40,1 %
au T2 2019) et la solide croissance des revenus de monétisation B2B (doublement entre T2 2018 et T2 2019)
et B2C (+ 41 % entre T1 2019 et T2 2019, dont Cdiscount Voyage et énergie).

• Croissance des nouvelles activités du Groupe dans l'énergie, la data, les data centers

GreenYellow a conforté sa position de leader dans le photovoltaïque décentralisé, en faisant plus que doubler
son pipeline de projets solaires en 6 mois, passant de 150 MWc fin 2018 à 350 MWc fin juin 2019. Le Groupe a signé de nouveaux contrats de performance énergétique et a enrichi sa plateforme de solutions avec le déploiement
du premier maillage de bornes de recharge ultra rapide de véhicules électriques en France.

L'activité data avec 3W-relevanC enregistre une forte croissance de 38 % au premier semestre, portée par l'activité c½ur d'exploitation de données transactionnelles pour les campagnes publicitaires.

L'activité de data center avec ScaleMax a débuté au cours du premier semestre 2019 avec l'installation d'un premier centre dans un entrepôt de Cdiscount d'une capacité actuelle de 10 000 c½urs.

• Cession de Via Varejo et lancement d'un projet de simplification de la structure du Groupe en Amérique latine

Le processus de cession de Via Varejo a été achevé le 14 juin 2019 avec la cession de la participation de GPA dans Via Varejo pour un prix total de cession de 615 M¤.

Le Groupe a lancé, le 27 juin 2019, un projet de simplification de sa structure en Amérique latine incluant
le regroupement de l'ensemble de ses activités dans la région sous GPA et la migration des actions GPA
vers le Novo Mercado, marché liquide donnant accès à une base plus large d'investisseurs internationaux.

Après examen par un comité d'administrateurs indépendants, le conseil d'administration de GPA a approuvé
le 24 juillet 2019 une OPA sur Éxito au prix de 18 000 COP. Le dépôt par GPA de son offre interviendra après l'approbation par Éxito des accords conférant à Casino un contrôle exclusif sur Segisor (holding de contrôle
de GPA) et lui permettant d'acheter la participation d'Éxito dans Segisor sur la base d'un prix de 109 BRL
par action GPA. Le conseil d'administration de Casino a approuvé ce même jour l'offre d'achat à 109 BRL par action, qui a été transmise à Éxito pour examen.

• Avancée du plan de cession d'actifs et accélération du désendettement en France

Le Groupe a poursuivi son plan de cessions d'actifs non stratégiques au cours du premier semestre. Le total
des cessions signées atteint à date 2,1 Mds¤ pour un objectif de 2,5 Mds¤ à fin T1 2020 au plus tard.
Sur ces montants, 1,5 Md¤ sont déjà encaissés (dont 380 M¤ au S1 2019). Les opérations restant à finaliser sont la vente de murs au fond Apollo pour 374 M¤ dont le closing est prévu d'ici octobre, et la vente de Vindémia
à GBH pour 219 M¤ dont le closing est prévu après la phase d'examen par l'autorité de la concurrence.

Le Groupe entend accélérer son désendettement et vise une dette nette inférieure à 1,5 Md¤ en France
à fin 2020 et maintenue durablement sous ce niveau dans les années suivantes, compte tenu (i) de l'absence
de dividende intérimaire en 2019 et de tout versement de dividende en 2020 ; (ii) de l'achèvement du plan
de cession prévu pour la fin T1 2020 ; et (iii) de l'objectif de cash-flow annuel France de 0,5 Md¤ avant intérêts
et dividendes.

• Autres

Le 23 mai 2019, Casino a été informé par son actionnaire de référence, Rallye, de l'ouverture de procédures de sauvegarde concernant respectivement Rallye et ses maisons mères. Elles ne concernent pas le groupe Casino, ni ses activités, ni la poursuite de son plan stratégique en cours d'exécution (cf. note 2 « faits marquants »
des états financiers semestriels).

Chiffre d'affaires du second trimestre 2019

Au second trimestre 2019, le chiffre d'affaire du Groupe atteint 8 988 M¤, en hausse de + 1,1 % au total. Sur la période les effets de change et d'essence ont un effet défavorable de respectivement - 1,6 % et - 0,2 %, tandis que l'effet calendaire a un effet positif de + 0,3 %. La croissance comparable du Groupe s'établit à + 2,3 %⁸ tirée par une activité dynamique en Amérique latine à + 3,8 % et une progression de + 0,7 % en France, y compris le E-commerce (Cdiscount).

En France, les ventes sont en croissance de + 0,7 % en comparable (en accélération de + 0,7 pt vs T1 et + 1,2 pt
sur deux ans à + 2,5 %). Toutes les enseignes progressent, notamment les hypermarchés Géant (+ 1,6 %)
et les supermarchés Casino (+ 1,4 %). Monoprix et Franprix maintiennent un trafic client en magasin positif avec un chiffre d'affaires en amélioration progressive, suite à la fin de l'effet gilets jaunes à Paris. La dynamique commerciale est favorable avec la poursuite de la croissance sur les segments porteurs bio et E-commerce alimentaire.

Cdiscount accélère au second trimestre, affichant une croissance organique de + 13,0 %⁹ du GMV tirée par le poids croissant de la marketplace représentant désormais 40,1 % du GMV, en hausse de + 3,5 pts par rapport à l'année dernière, soutenue par la progression rapide du Fulfillment (+ 57 %).  Les services B2C poursuivent une très forte dynamique (+ 41 % au T2 vs T1), portés par l'extension de l'offre au voyage et à la santé. La plateforme poursuit
son internationalisation avec désormais 25 pays couverts pour la livraison.

En Amérique latine (GPA Food et Éxito), les ventes progressent de + 3,8 % en comparable et de + 8,8 % en organique. Le chiffre d'affaire total en croissance de + 5,6 % est impacté par un effet de change
défavorable de - 3,9 %. GPA Food enregistre des ventes en croissance de + 3,4 % en comparable et de + 10,3 %
en organique. Assaí continue d'enregistrer de très fortes croissances, de + 8,1 %² en comparable et + 23,2 %
en organique portée par le succès du modèle commercial et l'expansion continue. Multivarejo ralentit
ce trimestre, notamment impacté par un effet de base défavorable compte tenu de la coupe du monde
en 2018. Le E-commerce, en croissance de plus de + 37 %, continue de se développer fortement avec la mise en place de nouveaux services de livraison et la pénétration croissante de l'application digitale Meu Desconto (9,2 millions de téléchargements). Les ventes d'Éxito accélèrent par rapport au 1^er trimestre.

Résultats du premier semestre 2019¹⁰

Au S1 2019, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe atteint 17 841 M¤, soit une hausse de + 3,5 %
en organique (hors essence et calendaire) et une variation de + 0,3 % au total.

En France, le chiffre d'affaires du S1 est en variation de - 2,9 % au total, de - 1,6 % en organique et en hausse
de + 0,5 % en comparable, avec une bonne tendance des hypermarchés Géant (+1,0 % en comparable)
et de la proximité (+ 3,1 % en comparable).

Le E-commerce (Cdiscount) affiche un fort dynamisme avec un volume d'affaires (GMV) en hausse de + 11,0 %¹¹ en organique, porté par la contribution croissante de la marketplace qui atteint 40,1% du GMV au T2 2019
et de la solide croissance des revenus de monétisation.

Les ventes en Amérique latine sont en hausse de + 10,1 % en organique et de + 4,9 % en comparable, soutenues par la très bonne performance d'Assaí (+ 24,5 % en organique).

Le ROC Groupe s'établit à 347 M¤ soit une baisse de - 12,1 % en organique et de - 20,7 % au total en lien avec
un effet base dans la saisonnalité des crédits fiscaux au Brésil (100 M¤ au S1 2018 pour 112 M¤ à l'année). Hors crédits fiscaux, le ROC Groupe s'inscrit en hausse de + 12,9 % en organique et de + 2,9 % au total.

En France, le ROC s'élève à 151 M¤, en progression de + 22,3 % en organique et de + 11,3 % au total. Le ROC de la distribution s'établit à 121 M¤ soit une hausse de + 19,5 % en organique. Les plans d'économies de coûts de + 60 M¤ au premier semestre ainsi que le Plan Rocade d'un impact positif de + 6 M¤ ont plus que compensé les loyers additionnels de - 29 M¤, la prime exceptionnelle pour le pouvoir d'achat¹² de - 10 M¤ et l'inflation
des coûts salariaux et de l'énergie de - 10 M¤. Le taux de marge opérationnelle courante de la France s'élève à 1,7 %, en hausse de + 43 bp en organique.

Le marge de ROC de Cdiscount progresse de + 83 bp en organique grâce à la croissance de la quote-part marketplace et des revenus de monétisation.

Le ROC en Amérique latine s'élève à 214 M¤, soit une hausse de + 2,1 % en organique hors crédits fiscaux.

Résultat financier et Résultat net Part du Groupe normalisés¹³

Le Résultat financier normalisé de la période s'établit quasi-stable au premier semestre à - 213 M¤ contre
- 206 M¤ au S1 2018.

Le Résultat net normalisé des activités poursuivies Part du Groupe s'inscrit en baisse ce semestre, à - 16 M¤ contre 46 M¤ au S1 2018 du fait de la base élevée des crédits fiscaux au Brésil au S1 2018 et d'une hausse de la charge d'impôt liée notamment à la transformation du CICE en exonération de charges sociales soumise à l'impôt.

Résultat net de l'ensemble consolidé, Part du Groupe

Le Résultat net de l'ensemble consolidé Part du Groupe, s'établit à - 232 M¤ ce semestre contre - 64 M¤
au S1 2018 compte tenu des charges exceptionnelles liées au plan Rocade et au plan de cession.

Situation financière au 30 juin 2019

Le cash-flow opérationnel de la France (capacité d'autofinancement - CAPEX bruts) hors plan Rocade s'améliore de 46 M¤ sur les 6 premiers mois de l'année grâce aux baisses nettes de coûts (compensant les loyers additionnels), aux baisses de CAPEX bruts en ligne avec l'objectif annuel de 350 M¤, et à la diminution
des charges exceptionnelles.

Les stocks, dont la réduction sous-tend l'objectif annuel d'amélioration du BFR de 200 M¤, s'inscrivent en baisse de 105 M¤ sous l'effet des plans d'actions (réduction des références coûteuses en cash, mutualisation entre enseignes, pilotage fin des stocks promotionnels). Il en résulte une variation de BFR améliorée d'environ 100 M¤ par rapport à la saisonnalité moyenne du S1 depuis 2015 (- 247 M¤ vs - 350 M¤). L'objectif de 200 M¤ est donc confirmé.

Le cash-flow libre¹⁴ France augmenté du plan de cession et plan Rocade s'élève à 133 M¤. La réduction
des CAPEX et les plans d'action sur les stocks (en baisse de 105 M¤ au premier semestre) sont cohérents avec la cible de génération de cash-flow de 0,5 Md¤ à l'année.

La Dette financière nette de Casino en France au 30 juin 2019 diminue de 1,1 Md¤ pour atteindre 2,9 Mds¤, contre 4,0 Mds¤ au 30 juin 2018, grâce au plan de cession d'actifs. Entre le 30 juin 2018 et le 6 août 2019, le Groupe aura significativement réduit sa dette brute de 1,2 Md¤, avec le remboursement d'une échéance de 348 M¤ et le rachat de 128 M¤ au S2, ainsi que le prochain remboursement de l'échéance de 675 M¤ d'août 2019.

La Dette financière nette du groupe Casino¹⁵ au 30 juin 2019 est de 4,7 Mds¤ contre 5,4 Mds¤ au 30 juin 2018.

Casino en France2 dispose de 4,4 Mds¤ de liquidités, se composant d'une position de trésorerie brute
de 1,7 Md¤ et de lignes de crédit disponibles, tirables à tout moment, de 2,7 Mds¤. Le tirage d'une fraction des lignes de crédit compense la diminution de l'encours des billets de trésorerie¹⁶. Au 30 juin 2019 150 M¤ de lignes de crédit étaient tirées.

Casino est noté B1 (perspective négative) par Moody's depuis le 31 mai 2019 et B par Standard & Poor's (surveillance négative) depuis le 28 mai 2019.

Perspectives 2019¹⁷

Le Groupe confirme ses objectifs annuels de résultat et de free cash-flow en France avec :

• + 10 % de croissance du ROC de la distribution (hors immobilier)
• Au moins 2,5 Mds¤ de plan de cession d'ici le T1 2020 et réduction de la dette
• 0,5 Md¤ de cash-flow libre¹ hors plan de cession et plan Rocade

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale 2020 de ne pas verser de dividende en 2020
au titre de l'exercice 2019 et a décidé de ne pas payer d'acompte sur dividende en 2020 au titre de l'exercice 2020.

Cela représente une économie d'environ 500 M¤ à fin 2020¹⁸ en tenant compte de l'absence de dividende intérimaire décidée pour l'année 2019.

Compte tenu des objectifs de cash-flow et du plan de cession de 2,5 Mds¤ dont l'achèvement est prévu d'ici le T1 2020, le Groupe cible une dette nette en France inférieure à 1,5 Md¤ à fin 2020 et prévoit de la maintenir dans la durée sous ce niveau.

Le paiement des coupons TSSDI sera maintenu.

Le Groupe rappelle, par ailleurs, les objectifs de ses filiales, à savoir :

• Cdiscount : forte amélioration de l'EBITDA 
• GPA : amélioration de la marge d'EBITDA de respectivement + 30-40 bp et + 30 bp chez Assaí et Multivarejo 
• Éxito : amélioration de la marge d'EBITDA

La présentation des résultats semestriels 2019 est accessible sur le site du groupe Casino
()

ANNEXES - RÉSULTATS SEMESTRIELS

Chiffre d'affaires semestriel consolidé par segment

EBITDA semestriel consolidé par segment

Résultat Opérationnel Courant semestriel consolidé par segment

Résultat net semestriel normalisé

Le résultat net normalisé correspond au résultat net des activités poursuivies corrigé (i) des effets
des autres produits et charges opérationnels tels que définis dans la partie « principes comptables »
de l'annexe annuelle aux comptes consolidés, (ii) des effets des éléments financiers non récurrents ainsi que (iii) des produits et charges d'impôts afférents à ces retraitements.

Les éléments financiers non récurrents regroupent les variations de juste valeur des dérivés actions (par exemple les instruments de Total Return Swap et Forward portant sur les titres GPA) et les effets d'actualisation monétaire de passifs fiscaux brésiliens.

Compte de résultat semestriel avec impact IFRS 16

Évolution de la dette financière nette semestrielle par entité

Dette financière nette Groupe semestrielle (6 mois)

Dette financière semestrielle France (6 mois)

Bilan semestriel simplifié avec impact IFRS 16

ANNEXES - CHIFFRE D'AFFAIRES TRIMESTRIEL

Chiffre d'affaires trimestriel consolidé par segment

Chiffre d'affaires trimestriel consolidé France par enseigne

Principales données trimestrielles Cdiscount²⁷

Volume d'affaires France par enseigne

Parc de magasins à fin d'exercice

CONTACTS ANALYSTES ET INVESTISSEURS

Régine GAGGIOLI - Tél : +33 (0)1 53 65 64 17

ou

+33 (0)1 53 65 24 17

CONTACTS PRESSE

Groupe Casino - Direction de la Communication
Stéphanie ABADIE - sabadie@groupe-casino.fr - +33 (0)6 26 27 37 05

ou

+33(0)1 53 65 24 78 - directiondelacommunication@groupe-casino.fr

Agence IMAGE 7
Karine ALLOUIS - Tel : +33(0)1 53 70 74 84 - kallouis@image7.fr
Grégoire LUCAS - gregoire.lucas@image7.fr

Disclaimer

Ce communiqué a été préparé uniquement à titre informatif et ne doit pas être interprété comme
une sollicitation ou une offre d'achat ou de vente de valeurs mobilières ou instruments financiers connexes.
De même, il ne donne pas et ne doit pas être traité comme un conseil d'investissement.
Il n'a aucun égard aux objectifs de placement, la situation financière ou des besoins particuliers de tout récepteur. Aucune représentation ou garantie, expresse ou implicite, n'est fournie par rapport
à l'exactitude, l'exhaustivité ou la fiabilité des informations contenues dans ce document. Il ne devrait pas être considéré par les bénéficiaires comme un substitut à l'exercice de leur propre jugement.
Toutes les opinions exprimées dans ce document sont sujettes à changement sans préavis.

Note : Les données financières de cette partie sont présentées hors IFRS 16. Les données IFRS 16 sont présentées en annexe. Les comptes S1 2018 tiennent également compte de l'application de la norme IAS 29 relative au traitement de l'hyperinflation en Argentine 
[1] Croissance organique du chiffre d'affaires hors essence et calendaire
² Données publiées par la filiale
³ Crédits fiscaux au Brésil
⁴ Croissance organique. La variation organique correspond à la variation totale retraitée des effets de change et de périmètre
⁵ Des activités poursuivies
⁶ Croissance comparable S1 2019 vs S1 2018
⁷ Données publiées par la filiale
⁸ Hors essence et calendaire
⁹ Données publiées par la filiale
¹⁰ Par souci de comparabilité, les commentaires sont établis sur des données hors IFRS 16
¹¹ Donnée publiée par Cdiscount. Les variations organiques incluent les services et les ventes en corners mais excluent les ventes réalisées avec les clients
  des hypermarchés et supermarchés du groupe Casino (exclusion totale de + 2,5 pts de la croissance du GMV) et le GMV de 1001Pneus/Stootie, sociétés acquises
  au T4 18, (exclusion totale de - 1,7 pt de la croissance du GMV)
¹² Prime exceptionnelle dans le cadre de la loi du 24 décembre 2018

¹³ Définitions données en page 7
¹⁴ Avant dividendes versés aux actionnaires de la société mère et aux porteurs de TSSDI, avant frais financiers

¹⁵ Périmètre holding du Groupe Casino, incluant notamment les activités françaises et les holdings détenues à 100 %
¹⁶ L'encours de billets de trésorerie a atteint un maximum de 750 M¤ sur les 12 derniers mois. Par ailleurs le seul convenant financier sur les lignes Casino est le ratio
  consolidé DFN/EBITDA (3,5x pour le plus restrictif) testé en fin d'année, et l'ensemble des lignes de crédit sont sans nantissement
¹⁷ Indicateurs hors IFRS 16
¹⁸ Calculé sur la base des dividendes 2018
¹⁹ Sont retraités des autres produits et charges financiers, principalement les effets d'actualisation monétaire des passifs fiscaux, ainsi que les variations de juste valeur
  des Total Return Swaps portant sur les actions GPA et du forward GPA
²⁰ Sont retraités de la charge d'impôt, les effets d'impôt correspondants aux éléments retraités ci-dessus, ainsi que les produits et charges d'impôts afférents
  à ces retraitements
²¹ Sont retraités des intérêts ne donnant pas le contrôle les montants associés aux éléments retraités ci-dessus
²² Avant dividendes versés aux actionnaires de la société mère et aux porteurs de TSSDI, avant frais financiers
²³ Hors essence et calendaire
²⁴ Excluant les magasins Codim en Corse : 8 supermarchés et 4 hypermarchés
²⁵ Divers : essentiellement Vindémia et Restauration
²⁶ Proximité hors Leader Price Express. Le chiffre d'affaires comparable de la Proximité inclut la performance comparable des magasins franchisés
²⁷ Données publiées par la filiale

Pièce jointe

• Résultats S1 2019 - Communiqué VF