GROUPE PLASTIVALOIRE : Résultats semestriels 2022-2023 : Chiffre d’affaires record à 421 M EUR (+24%) - Marge d’EBITDA en progression à 7,9% mais toujours inférieure au niveau pré-covid - Renforcement de la structure financière (AcT)

Résultats semestriels 2022-2023 :

• Chiffre d'affaires record à 421 M€ (+24%)
• Marge d'EBITDA en progression à 7,9% mais toujours inférieure au niveau pré-covid
• Résultat net impacté par des charges non récurrentes

Renforcement de la structure financière :

• Allongement de la maturité de la dette financière et nouvelles ressources de financement

* Correspondant au résultat opérationnel courant augmenté des dotations nettes aux amortissements et provisions

Le Conseil d'Administration du Groupe Plastivaloire, réuni le 10 juillet 2023, a arrêté les comptes au 31 mars 2023. Le rapport semestriel sera publié courant juillet.

Le Groupe Plastivaloire enregistre sur le premier semestre de l'exercice 2022-2023 le chiffre d'affaires semestriel le plus élevé de son histoire, à 420,8 M€ (+24,0% par rapport à la même période en 2021-2022 ; +23,9% à taux de change constant). Le Groupe a notamment franchi, au 2^ème trimestre, pour la première fois le cap symbolique de 200 M€ trimestriel, avec un chiffre d'affaires de 231,8 M€

Cette dynamique a permis de poursuivre l'amélioration progressive de la marge d'EBITDA qui ressort à 7,9% (+0.8 points vs S1 2021-2022) en ligne avec les attentes du Groupe. Ce niveau reste toutefois encore nettement inférieur à la performance de Plastivaloire avant la crise sanitaire, en raison de l'inflation sur les coûts d'approvisionnement et de l'énergie qui n'a pu être que partiellement répercutée auprès des clients.

Le semestre est, par ailleurs, marqué par une dépréciation de goodwill sur un actif allemand, sans impact sur la trésorerie, afin de tenir compte des conditions actuelles du marché local. Le résultat net est ainsi fortement dégradé mais serait proche de l'équilibre sans cet élément non récurrent.

Le Groupe annonce de plus avoir renforcé sa structure financière à court et moyen terme avec, d'une part, un allongement de la maturité de la dette avec aucune échéance de remboursement majeure dans les 2 prochaines années et, d'autre part, l'obtention de nouvelles ressources financières à hauteur de 40 M€ afin d'accompagner la croissance (voir détails ci-après).

Chiffre d'affaires semestriel : 420,8 M€

Le Groupe Plastivaloire enregistre un chiffre d'affaires record de 420,8 M€ (+24,0% par rapport à la même période en 2021-2022 ; +23,9% à taux de change constant). L'activité a été portée par la forte reprise de la production automobile en Europe, fortement impactée par les crises successives.

Le chiffre d'affaires du secteur Automobile ressort ainsi à 343,0 M€, en forte croissance de +28,5%. Le secteur Industries progresse de +7,6% et contribue pour 77,9 M€. Les secteurs Automobile et Industries pèsent respectivement 81,5% et 18,5% du chiffre d'affaires semestriel.

Le chiffre d'affaires en Europe s'établit à 368,6 M€, en hausse de +27,2% (+28,8% à taux de change constant). La zone Amérique (États-Unis – Mexique) enregistre un chiffre d'affaires de 52,2 M€, en progression sous l'effet des taux de change de +5,5% (-5,2% à taux de change constant).

Marge d'EBITDA semestrielle : 7,9%

La rentabilité opérationnelle est toujours fortement pénalisée par l'inflation des matières premières ainsi que de l'énergie et du transport. Malgré les négociations menées avec les clients depuis le second semestre 2021-2022 qui ont permis à Plastivaloire de répercuter plus de 50% de ces hausses de coût sur le 1^er semestre de l'exercice, la marge brute perd 2,7 points par rapport au 1^er semestre 2021-2022 et s'établit à 43,4%.

La bonne maîtrise des charges de personnel et des coûts fixes atténue cet effet et permet une amélioration de +0,8 point de la marge d'EBITDA par rapport au premier semestre 2021-2022.

Après dotations aux amortissements et provisions nettes de 26,4 M€, le résultat opérationnel courant ressort positif à 6,9 M€

Le résultat opérationnel est fortement impacté par des éléments non courants constitués d'une dépréciation de goodwill de 15,3 M€ sur une filiale allemande[2]. Il ressort ainsi à -9,1 M€.

Les frais financiers nets s'établissent à -2,7 M€ et la charge d'impôt à -1,4 M€. Après prise en compte de la quote-part de résultat de la Joint-Venture avec BIA cédée en décembre 2022 de -0,5 M€, le résultat net ressort en négatif à -13,9 M€ dont -15,9 M€ en part du Groupe.

Évolution de la structure financière

La capacité d'autofinancement s'élève à 33,9 M€, sous l'effet d'une bonne conversion de l'EBITDA. Les flux de trésorerie générés par l'activité ressortent à 16,4 M€, intégrant une hausse du BFR de 17,8 M€, due à un fort niveau de facturations sur les mois de février et mars.

Ces flux de trésorerie permettent de couvrir les investissements nets de 20,9 M€ (crédits-baux inclus). Le free cash-flow s'établit à -0,5 M€.

La trésorerie disponible ressort à 31,4 M€ au 31 mars 2023 (vs 49,8 M€ il y a un an) après remboursement de dettes bancaires. L'endettement net du Groupe s'élève à 244,0 M€ (dont 36,5 M€ de dettes locatives) pour des capitaux propres de 241,5 M€ au 31 mars 2023, soit un taux d'endettement net de 1,0 (0,9 hors IFRS 16).

Renforcement de la structure financière à court et moyen terme

A la suite des discussions mentionnées dans ses précédents communiqués, le Groupe Plastivaloire annonce la signature d'accords majeurs avec ses principaux partenaires financiers et ses actionnaires majoritaires. Ceux-ci permettent au Groupe d'adapter sa structure financière au contexte actuel et de sécuriser de nouveaux financements pour accompagner sa croissance et le lancement de nouveaux programmes.

La mise en œuvre de ces accords sera formalisée par des avenants et nouvelles conventions avec ses partenaires financiers dont la signature devrait intervenir d'ici le 29 septembre 2023. Ils comprennent 3 volets : 

1 - Allongement de la maturité de la dette existante

Les accords prévoient l'allongement de la maturité des principales lignes de financement du Groupe d'un montant global en principal restant dû de 133,1 M€ à la date de signature incluant :

• Le prêt syndiqué d'un montant principal restant dû de 50,4 M€,
• Les Prêts Garantis par l'Etat (PGE) existants d'un montant principal restant dû de 52,0 M€,
• Les prêts bancaires bilatéraux d'un montant principal restant dû de 30,7 M€. 

L'ensemble de ces financements bénéficie désormais d'une franchise de remboursement en principal jusqu'au 30 juin 2025 et, à partir de la reprise des remboursements du principal, d'une extension de maturité de 48 mois.

Le coût global additionnel de ces financements par rapport aux conditions négociées antérieures ressort à hauteur de 125 points de base sur le prêt syndiqué et les prêts bilatéraux. La revalorisation des taux des PGE aux conditions de marché actuel est estimée autour de 250 points de base à date. 

Par ailleurs, Plastivaloire a obtenu le renouvellement de concours court-terme (découverts) pour un montant total autorisé de 9,2 M€ à compter du 1^er avril 2024, puis dégressif jusqu'au 2 avril 2026.

Concernant la dette financière spécifiquement attachée au périmètre Plastivaloire Germany - Karl Hess d'un montant global à titre principal restant dû de 41,8 M€, les conditions suivantes ont été obtenues :

• Les remboursements des contrats de prêt long terme de 12,9 M€ de capital restant dû, contractuellement prévus entre le 1^er avril 2023 et le 30 septembre 2024 sont suspendus et reportés à la fin des contrats de prêt à long terme grâce à une prolongation de la durée de ces prêts.
• Les contrats de crédits « roll-over » pour un montant en principal restant dû de 17,0 M€ et les conventions de compte courant pour un montant en principal restant dû de 11,9 M€ sont prolongés jusqu‘au 30 septembre 2025.

2- Obtention d'une nouvelle ligne de financement à hauteur de 40 M€

Le Groupe a obtenu auprès de plusieurs institutions financières françaises de nouveaux prêts garantis par l'État dits « Résilience » (PGE) dont le montant cumulé en principal est de 40 M€ avec une franchise de remboursement du principal d'un an, prorogeable d'une année supplémentaire à l'initiative de la Société et un amortissement qui pourra s'étaler jusqu'à quatre ou cinq ans selon la durée de la franchise.

Les financements mentionnés aux points 1 et 2 ci-dessus sont soumis notamment au respect :

• D'un ratio de levier (dettes financières /EBITDA) dégressif allant d'un maximum de 5 pour l'exercice 2023-2024 à 3 à partir de l'exercice 2026-2027,
• D'un niveau minimum d'EBITDA annuel allant de 60 M€ pour l'exercice 2023-2024 à 75 M€ pour l'exercice 2026-2027, dont une partie sera dédiée au service de la dette,
• D'un niveau minimum de trésorerie brute (hors Karl Hess et Plastivaloire Germany) de 12 M€ au 30 septembre et au 31 mars de chaque exercice à compter du 30 septembre 2024.

3- Engagement des actionnaires majoritaires et de la Société

La famille Findeling, qui détient 57,4% du capital, s'est engagée à apporter en compte courant un montant d'1,0 M€ au plus tard avant le 30 septembre 2024.

Dans le cadre des accords, le versement de dividendes sera suspendu jusqu'au 30 juin 2027.

Perspectives : poursuite de la dynamique de rebond

Fort de l'avance prise sur le 1^er semestre, le Groupe a revu à la hausse en mai 2023 son objectif de chiffre d'affaires, désormais supérieur à 780 M€ (vs 730 M€ initialement) en tenant compte de la saisonnalité traditionnelle de l'activité.

Ce bon niveau d'activité devrait permettre, à Plastivaloire de viser une marge d'EBITDA annuelle en ligne avec celle du 1^er semestre 2022-2023 malgré le contexte inflationniste toujours très présent et la difficulté à répercuter l'intégralité des hausses aux clients. Le Groupe confirme ainsi son objectif d'amélioration de la marge d'EBITDA par rapport à 2021-2022 (7,4%)

Au-delà de 2022-2023, le Groupe Plastivaloire dispose d'une bonne visibilité sur son activité avec une dynamique commerciale solide enregistrée ces dernières années, Plastivaloire réalise sur les 7 premiers mois une prise de commandes élevée de 501 M€, proche du niveau historique des 7 premiers mois de l'exercice 2021-2022 (527 M€).

Ces succès commerciaux confirment la pertinence de la stratégie de Plastivaloire et de sa politique de développement produit et d'innovation afin de s'adapter aux nouvelles demandes de ses clients, avec notamment des produits plus respectueux de l'environnement. Le Groupe est ainsi confiant sur son retour progressif à ses niveaux normatifs de performance économique, une fois le contexte normalisé.

Prochaine communication financière le 28 août 2023 :

 Chiffre d'affaires du 3^e trimestre 2022-2023

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À propos du Groupe Plastivaloire :

Le Groupe Plastivaloire est l'un des tout premiers fabricants européens de pièces plastiques complexes destinées aux produits de grande consommation.

Plastivaloire conçoit et réalise ces pièces de haute technicité en grande série pour les secteurs « Automobile » et « Industries » grâce à des solutions innovantes.

Fort de plus de 6 000 collaborateurs et 30 sites industriels, le Groupe Plastivaloire est présent en France, Allemagne, États-Unis, Pologne, Espagne, Roumanie, Turquie, Tunisie, Angleterre, Portugal, République Tchèque, Slovaquie et au Mexique.

Nombre d'actions : 22 125 600 - Euronext Paris, Compartiment B – ISIN : FR0000051377 - PVL

Reuters : PLVP.PA - Bloomberg : PVL.FP

Contacts

Groupe Plastivaloire :

Antoine Doutriaux et Vanessa Findeling au +33 (0)2 47 96 15 15

ACTUS finance & communication :

Relations investisseurs : Guillaume Le Floch au +33 (0)1 53 67 36 70

Relations Presse : Amaury Dugast au +33 (0)1 53 67 36 74

ANNEXES

Compte de résultat

Bilan

Tableau de flux de trésorerie

[1] Marge d'EBITDA de 10,4% sur l'exercice 2018-2019

[2] Le goodwill résiduel s'élève à 5,3 M€