Groupe Casino : Résultats annuels 2015

RÉSULTATS ANNUELS 2015

• Chiffre d'affaires consolidé du Groupe de 46,1 MdsEUR, en progression de + 1,6 % à taux de change constant
  • En France :
    • Net redressement de l'activité au S2 2015 et gains de parts de marchés continus chez Géant Casino et Leader Price
  • À l'international :
    • Bonnes performances d'Éxito en Colombie, Uruguay et Argentine
    • Au Brésil, bonne tenue de GPA Food et croissance de la part des formats les plus porteurs dans le mix
  • E-commerce : croissance continue du volume d'affaires (GMV) de Cnova (+ 16,4 % à taux
    de change constant en 2015) grâce au développement des marketplaces
• ROC Groupe de 1 446 MEUR, en repli par rapport à 2014
  • En France, redressement significatif du ROC au S2 : 390 MEUR (+34,1 % par rapport au S2 2014)
  • À l'international, marges satisfaisantes en Amérique latine malgré leur repli et stables en Asie
  • E-commerce : bonne performance opérationnelle chez Cdiscount et résultat négatif au Brésil
• Résultat net normalisé part du Groupe de 412 MEUR
• Réduction sensible de la dette financière de Casino en France* à 6,1 MdsEUR
• Annonce d'un plan de désendettement de l'ordre de 4 MdsEUR avec une première étape significative réalisée au premier trimestre 2016. Les produits de cession seront consacrés à la poursuite
  du désendettement de Casino en France*
• Dividende proposé à l'Assemblée Générale inchangé à 3,12EUR

* Casino en France : périmètre Casino Guichard Perrachon société mère, activités françaises et holdings détenues à 100 %

** Dette après reclassement des dettes de puts en passif financier et incluant les actifs nets part du Groupe dont la vente a été décidée durant l'exercice 2015 (principalement Vietnam)

Le Groupe a revu en 2015 la définition de la dette financière nette au regard principalement des actifs nets destinés à être vendus
en relation avec son plan de désendettement et des dettes de « Puts minoritaires ».
La DFN 2014 a été retraitée suivant cette nouvelle définition

*** Dette financière Casino en France 2014 au périmètre 2015

Ventes totales du Groupe de 46,1 MdsEUR et poursuite de la croissance
en France au S2 2015

En 2015, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe atteint 46,1 MdsEUR. La croissance organique est tirée par le redressement des activités en France au S2 et par l'adaptation rapide des filiales internationales
à l'évolution de la conjoncture.

En France, la croissance organique des activités de distribution alimentaire s'établit à + 1,1 % en 2015, soutenue par le fort redressement de Géant Casino et de Leader Price et le déploiement des nouveaux concepts notamment chez Franprix et Supermarchés Casino. Le trafic client progresse de + 1,9 %
en 2015.

Les ventes alimentaires en Amérique Latine poursuivent leur croissance à + 5,8 % en organique. Éxito poursuit son développement et enregistre de bonnes performances dans tous les pays. Au Brésil,
les ventes de GPA Food sont tirées par les enseignes premium et de cash & carry.

Le nouveau management chez Via Varejo a accéléré les plans de baisse des coûts et la relance
de la compétitivité. La filiale finit l'année avec des gains de part de marché au T4 2015.

Enfin, l'activité du E-commerce (Cnova) enregistre un volume d'affaires (GMV) en hausse de + 16,4 % à TCC en 2015. La progression des marketplaces reste élevée et leur quote-part rapportée au volume d'affaires atteint 20,5 %. En 2015, le trafic est en augmentation de + 28,9 %. La part de marché
de Cdiscount atteint 34,4 %* en janvier 2016, soit + 3,8 % sur un an.

 * Casino en France : périmètre Casino Guichard Perrachon société mère, activités françaises et holdings détenues à 100 %

** Dette après reclassement des dettes de puts en passif financier et incluant les actifs nets part du Groupe dont la vente a été décidée durant l'exercice 2015 (principalement Vietnam)

Le Groupe a revu en 2015 la définition de la dette financière nette au regard principalement des actifs nets destinés à être vendus
en relation avec son plan de désendettement et des dettes de « Puts minoritaires ».
La DFN 2014 a été retraitée suivant cette nouvelle définition

*** Dette financière Casino en France 2014 au périmètre 2015

Résultats impactés principalement par le ralentissement économique au Brésil
et les effets de change

En 2015, l'EBITDA du Groupe s'élève à 2 343 MEUR (2 499 MEUR à TCC) et le ROC à 1 446 MEUR (1 553 MEUR
à TCC).

En France, l'EBITDA à 726 MEUR et le ROC à 337 MEUR ont été affectés au 1^er semestre 2015
par les derniers effets de baisses de prix chez Géant Casino et Leader Price. Monoprix et Franprix enregistrent de bonnes performances opérationnelles. Le ROC de la France, en redressement marqué au S2 2015 (390 MEUR), progresse de + 34,1 % par rapport au S2 2014 (291 MEUR).

En France, Casino réalise des opérations de promotion immobilière dans le cadre du déploiement
de son modèle dual. Celles-ci ont généré un EBITDA comparable sur les deux derniers exercices annuels : 167 MEUR en 2015 et 162 MEUR en 2014.

Le ROC du segment Latam Retail s'inscrit en repli par rapport à 2014 à 703 MEUR. Au Brésil, l'inflation
des coûts pèse sur la marge de l'année, dans un contexte de faible croissance du chiffre d'affaires.
La marge des activités de distribution alimentaire en Amérique latine se maintient à un niveau élevé
à 4,8 %. Les performances de la Colombie, de l'Argentine et de l'Uruguay sont très satisfaisantes.

Le ROC du segment Latam Electronics est en baisse par rapport à 2014 à 271 MEUR, impacté par la forte contraction de l'activité à partir du T2 2015. Via Varejo a mis en oeuvre des plans d'action significatifs visant à réduire sa base de coûts opérationnels.

Le ROC de l'Asie s'élève à 277 MEUR. Le Groupe a annoncé le projet de cession de ses activités
en Thaïlande et au Vietnam.

L'EBITDA du segment E-commerce est négatif en 2015. La performance opérationnelle de Cdiscount est satisfaisante avec un EBITDA positif au S2 2015. La performance au Brésil est impactée
par l'environnement macroéconomique et par une fraude détectée chez Cnova Brazil.

* Source : GFK, marché des biens techniques en France 

 Nota :

Les évolutions en organique et en comparable sont hors effets essence et calendaire

Évolution du Résultat financier normalisé

Le Résultat financier normalisé de la période s'élève à - 474 MEUR, en amélioration par rapport à l'année précédente de 146 MEUR avec une bonne maîtrise des frais financiers en France notamment sous l'effet
de la baisse des taux. Les effets de change et l'optimisation de la gestion de trésorerie au Brésil
ont par ailleurs compensé la hausse des taux d'intérêt dans ce pays.

Le Résultat financier normalisé en France s'améliore fortement (- 121 MEUR vs - 204 MEUR en 2014) compte tenu de la baisse continue des taux d'intérêt servis (refinancements récents à des taux inférieurs
aux obligations venues à échéance), de la renégociation à la baisse du coupon de l'ORA Monoprix
et de gains de change liés aux opérations de cession en Amérique latine.

Évolution du Résultat Net normalisé Part du Groupe

Le Résultat Net normalisé Part du Groupe s'élève à 412 MEUR.

Le BNPA normalisé de base* s'inscrit en retrait à 3,23 EUR en 2015 (vs 4,74 EUR en 2014).

Le BNPA normalisé dilué* s'inscrit en retrait à 2,80 EUR en 2015 (vs 4,34 EUR en 2014).

Situation financière au 31 décembre 2015

La Dette financière nette au 31 décembre 2015 s'établit à 6 073 MEUR. Le Free cash-flow avant dividendes (945 MEUR) consolidé couvre les investissements financiers (217 MEUR), les dividendes versés (570 MEUR) et les rachats d'actions et autres opérations (64 MEUR).

La Dette financière nette de Casino en France** au 31 décembre 2015 s'établit à 6 081 MEUR,
en réduction de 20 % sous l'effet de la réorganisation des actifs du Groupe en Amérique latine.

Le cash-flow opérationnel après impôts des activités françaises s'élève à 838 MEUR et les dividendes reçus à 194 MEUR. Il couvre les capex nets (498 MEUR), les frais financiers (130 MEUR) et les dividendes versés
aux actionnaires et aux porteurs de titres subordonnés de Casino (400 MEUR).

Au 31 décembre 2015, Casino en France** dispose de 5,5 MdsEUR de liquidités. Cette liquidité
se compose d'une forte position de trésorerie brute de 1,7 MdEUR et de lignes de crédit confirmées
et non tirées de 3,9 MdsEUR. À cette même date, l'encours de papier commercial est de 424 MEUR.

Casino est noté BBB- par Standard & Poor's (sous Credit Watch négatif depuis le 15 janvier 2016)
et par Fitch Ratings (perspective stable).

Le Groupe a annoncé un plan de désendettement de 4 MdsEUR incluant notamment le projet de cession Big C Thaïlande et Big C Vietnam.

Événements récents

Le Groupe a annoncé le 7 février 2016 la cession sa participation de 58,6 % dans Big C Thaïlande pour un total de 3,1 Mds. Le prix de cession est de 252,88 THB par action. Cette transaction valorise
Big C à 1,7 x le chiffre d'affaires et à 16,8 x l'EBITDA. Le closing aura lieu au plus tard le 31 mars 2016.

 * BNPA normalisé de base : après dilution liée aux deux instruments hybrides et avant dilution liée aux ORA Monoprix, 

pour lesquelles Casino dispose d'options de rachat
BNPA normalisé dilué : intègre l'effet de dilution liée aux ORA Monoprix

** Casino en France : périmètre Casino Guichard Perrachon société mère, activités françaises et holdings détenus à 100 %

Dividende

Le Conseil d'Administration proposera un dividende de 3,12EUR par action à l'Assemblée Générale réunie le 13 mai 2016. Il sera détachable le 17 mai 2016 et payable en espèce le 19 mai 2016.

Perspectives

Les perspectives du Groupe sont les suivantes :

• Un désendettement significatif

Le Groupe accélère son désendettement et en particulier en France* avec la réorganisation
de la structure du Groupe en Amérique latine et l'annonce d'un plan de cessions d'environ 4 MdsEUR,
dont les produits de cession seront consacrés au désendettement de Casino en France*. Les filiales
du Groupe en Amérique latine disposent de bilans solides.

• Une stratégie de rotation des actifs

Le Groupe mène depuis 10 ans une politique constante d'acquisition d'actifs clés et de cession d'actifs matures. Ces opérations, à l'instar de la cession des activités en Thaïlande et au Vietnam,
surviennent pour la plupart après des phases d'intensification de la croissance ayant conduit
à une maximisation de la valeur des actifs.

• Une croissance rentable en France

Le groupe Casino dispose de positions de leadership autour de marques et de formats diversifiés
en France et poursuit sa stratégie autour de 3 formats qui répondent aux besoins actuels et futurs
des consommateurs : discount, premium et proximité.

Le Groupe a mis en place des plans d'amélioration de sa rentabilité en 2016 avec une hypothèse
de croissance comparable supérieure à +1,5 % et une cible annuelle de gains de plus de 100 bp
de sa marge commerciale et de plus de 30 bp des coûts dont environ 10 pb d'effet report.

• En E-commerce, poursuite de la croissance et amélioration de la rentabilité

Poursuite de la croissance sur les marchés porteurs et réduction des pertes, avec un objectif de ROC 2016 de Cdiscount en amélioration par rapport à 2015 et une ambition de rapprocher l'EBITDA de Cnova Brazil de l'équilibre en 2016. En France, le Groupe poursuit la forte dynamique de croissance
de Cdiscount. À l'international, Casino réduit ses pertes et se recentre sur Cnova Brazil.

• Consolidation du leadership et croissance en Amérique Latine

Suite à la consolidation de ses positions stratégiques en 2012 et en 2015, le groupe Casino dispose aujourd'hui de positions de leadership en distribution alimentaire et en immobilier commercial.
Sur cette zone, le Groupe a accès à 300 millions de clients potentiels. Le potentiel du Groupe
y est fort tant en distribution qu'en immobilier commercial.

Conclusion

Les filiales cotées ont chacune communiqué leurs objectifs et perspectives à l'occasion de leurs résultats annuels

S'agissant de la France, le Groupe confirme les objectifs suivants en 2016 :

• EBITDA d'environ 900 MEUR
• ROC supérieur à 500 MEUR
• Free cash-flow* après frais financiers et paiement du dividende** d'au moins 200 MEUR

La présentation des résultats annuels 2015 sera accessible sur le site de Casino
(www.groupe-casino.fr).

* Périmètre holding du groupe Casino, incluant notamment les activités françaises et les holdings détenues à 100 %

** Cash-flow opérationnel après IS des activités françaises - Capex des activités françaises + dividendes reçus des filiales internationales et des SME - dividendes payés (y compris coupons de la dette hybride) - frais financiers nets 

***

Annexes

Évolution du pÉrimètre

Consolidation en Intégration Globale de la société Disco en Uruguay depuis le 1^er janvier 2015
et de Super Inter depuis le 16 octobre 2014

Conformément à IFRS 5, Big C Vietnam est traité comme un « actif destiné à la vente ». L'actif net comptable de cette société est donc un actif financier, déduit de la dette consolidée de clôture du Groupe

La cession de la Thaïlande, décidée en janvier 2016, n'a aucun impact sur les états financiers
de l'exercice 2015

Périmètre des sociétés consolidées du Groupe, Quote-part d'intérêt économique moyen et en fin d'exercice

Taux de change moyens

Taux de change CLôTURE                                                                        

CHIFFRe d'AFFAIRES PAR segment

EBITDA CONSOLIDE PAR segment

* Taux de change constant

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT PAR segment

RÉSULTATS 2015

RÉSULTAT NET NORMALISÉ

⁽¹⁾      Sont retraités des autres produits et charges financiers, principalement les effets d'actualisation monétaire des passifs fiscaux au Brésil ainsi que les variations de juste valeur du Total Return Swaps portant sur les actions GPA, Big C, des forwards
 et calls GPA

⁽²⁾      Sont retraités de la charge d'impôt, les effets d'impôt correspondants aux éléments retraités ci-dessus, ainsi que les produits
et charges d'impôts non récurrents

⁽³⁾      Sont retraités des intérêts minoritaires les montants associés aux éléments retraités ci-dessus

Le résultat net normalisé correspond au résultat net des activités poursuivies, corrigé des effets
des autres produits et charges opérationnels, tels que définis dans la partie Principes Comptables
de l'annexe annuelle aux comptes consolidés, et des effets des éléments financiers non récurrents,
ainsi que des produits et charges d'impôts non récurrents.

Les éléments financiers non récurrents regroupent certains instruments financiers constatés en résultat dont la juste valeur peut être très volatile. A titre d'exemple, les variations de juste valeur des instruments financiers non qualifiés de couverture et des dérivés indexés sur le cours d'actions cotées du Groupe sont ainsi retraitées du Résultat net normalisé.

Les produits et charges d'impôts non récurrents correspondent aux effets d'impôt directement liés
aux retraitements précédents ainsi que les effets directs d'impôt non récurrents. Ainsi la charge d'impôt rapportée au résultat normalisé avant impôt correspond au taux d'impôt moyen normatif du Groupe.

Tableau de financement de Casino en france*

Variation de la dette financière nette de casino en France

BILAN COnsolidé 2015 SIMPLIFIÉ

* Casino en France : périmètre Casino Guichard Perrachon société mère, activités françaises et holdings détenues à 100 %

** Avant dividendes reçus des sociétés mises en équivalence et des filiales internationales, lesquels sont présentés de manière séparés dans ce tableau

 *** Dette financière de Casino en France 2014 au périmètre 2015

Variation de la dette financière nette CONSOLIDéE*

* Dette après reclassement des dettes de puts en passif financier et incluant les actifs nets part du Groupe dont la vente a été décidée durant l'exercice 2015 (principalement Vietnam)

Le Groupe a revu en 2015 la définition de la dette financière nette au regard principalement des actifs nets destinés à être vendus en relation avec son plan de désendettement et des dettes de « Puts minoritaires ».

La DFN 2014 a été retraitée suivant cette nouvelle définition

CONTACTS ANALYSTES ET INVESTISSEURS

Régine GAGGIOLI - Tél : +33 (0)1 53 65 64 17

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ou

+33 (0)1 53 65 64 18

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DIRECTION COMMUNICATION EXTERNE GROUPE

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Tél : +33 (0)1 53 65 24 78

Mob : +33 (0)6 08 54 28 75

abouster@groupe-casino.fr

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