COFACE : des résultats en forte amélioration au premier semestre 2003
- Chiffre d'affaires consolidé en augmentation de 11,5 % à 551,5 ME
- Très nette amélioration de la sinistralité, maîtrise des coûts et bon résultat technique d'assurance
- Des résultats financiers qui profitent de la réduction de l'exposition immobilière du groupe et de la bonne tenue des portefeuilles obligataire et actions
- Le résultat net s'établit à 64,4 ME
Le Conseil d'Administration de Coface, qui s'est réuni le 4 septembre, a arrêté les comptes du premier semestre 2003 (qui ont fait l'objet d'un examen limité des commissaires aux comptes).
| semestre | semestre | semestre | 03.s1/ | |
| 2002 | 2002 | 2003 | 02.s1 | |
| Chiffre d’affaires | ||||
| consolidé | 494,7 | 478,3 | 551,5 | 11,50% |
| - dont primes d'Assurance | 357,2 | 349,8 | 403,4 | 12,90% |
| - dont Services de | ||||
| Credit Management | 106,5 | 98,8 | 117,5 | 10,40% |
| Résultat courant | ||||
| avant impôts | 28,1 | 9,4 | 85,9 | 206% |
| Résultat net | ||||
| part du Groupe | 11,4 | 7,4 | 64,4 | 466% |
Pour faciliter la compréhension des comptes consolidés et améliorer la lisibilité et la gestion de la sinistralité, deux changements ont été opérés dans le calcul des provisions techniques de Coface : ils harmonisent entre les entités consolidées les modalités de calcul des provisions de sinistre et des réserves d'égalisation (sur la formule réglementaire française). Ces modifications dans les comptes consolidés conduisent à l'extériorisation d'un profit de 65 ME sur le résultat technique brut et, après jeu de la réassurance et de la réserve d'égalisation, de 5 ME sur le résultat technique net.
Pour la suite du commentaire, les résultats et ratios techniques de Coface sont présentés avant prise en compte de ces changements.
Une bonne progression du chiffre d'affaires
- Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 551,5 ME au premier semestre 2003 (494,7 ME au premier semestre 2002), soit une augmentation de 11,5 % en moyenne annuelle (+5,9 % à périmètre et taux de change constants).
Coface a maintenu des taux de progression dans l'ensemble de ses métiers, à l'exception de la caution :
. Une progression de l'activité assurance de +12,9 % à 403,4 ME, et de 15,2% en assurance-crédit. Cette performance résulte de la croissance externe, avec le rachat de portefeuille d'assurance-crédit aux Pays-Bas, au Danemark et aux Etats-Unis, mais aussi d'un bon dynamisme commercial de Coface, avec une évolution du chiffre d'affaires de 6% à données comparables. La performance est d'autant plus significative que le contexte économique est toujours dégradé, notamment en Europe, et la souscription des risques toujours très restrictive.
. Une croissance de 10,4 % de la vente de services de credit management, liée notamment au bon développement de l'activité affacturage en Allemagne.
Un résultat courant avant impôts en forte hausse
- Le résultat courant avant impôt atteint 85,9 ME contre 28,1 ME pour la même période de l'année précédente.
- Le résultat technique brut d'assurance du premier semestre 2003 est en forte amélioration. Il s'élève à +47 ME contre une perte de -44 ME sur le premier semestre 2002. La réassurance et la réserve d'égalisation, qui avaient fortement amorti la dégradation du cycle technique en 2001 et 2002, jouent en sens inverse au 1er semestre 2003. La contribution du résultat technique est ainsi ramenée à un niveau quasi-nul au 30 juin 2003 (-4,8 ME au premier semestre 2002).
- Le ratio de sinistres à primes est, à fin juin 2003, de 52,2 %, soit un des plus faibles niveaux jamais enregistrés par Coface. Depuis le pic du second semestre 2001 (90 %), ce ratio diminue fortement, alors que les faillites d'entreprises restent très nombreuses. Il est en effet passé à 78,2 % au premier semestre 2002, 63,4 % au second semestre 2002, pour atteindre 52,2 % à fin juin 2003, gagnant ainsi au total près de 40 points. Ces chiffres traduisent le succès de Coface dans sa politique d'ajustement en matière de sélectivité des risques et de tarification.
- Les mesures de maîtrise des coûts lancées par Coface fin 2001 continuent de porter leurs fruits. Les charges, tant d'acquisition que de gestion interne, progressent en effet à périmètre courant de 6,9 %, et de 1,9 % à périmètre constant, permettant une nouvelle amélioration du cost ratio au 30 juin 2003 : 44,2%, contre 45,8% à fin juin 2002.
- La contribution des services atteint 27,5 ME au premier semestre 2003, en hausse de 16 % par rapport au premier semestre 2002. La progression pour les seuls services de credit management est de 21 % à 23,2 ME.
- La contribution nette des produits financiers est bonne, puisqu'elle atteint 53,9 ME sur le premier semestre 2003 et 10,9 ME si l'on exclut les opérations exceptionnelles effectuées au cours du semestre : cession du siège social pour réduire l'exposition immobilière et extériorisation des moins-values latentes sur actions. Avec un profil de risque fortement réduit, le taux de rendement du portefeuille, hors titres de participation, s'élève à 5,8% sur base annuelle.
- Le résultat économique pour le premier semestre 2003 (résultat courant avant impôts, avant jeu des stabilisateurs techniques et y compris variation de plus-values latentes) est en forte progression à près de 91 ME, après 24 ME sur l'année 2002 et -59 ME pour l'année 2001.
- Le résultat net part du groupe s'élève à 64,4 ME, après 11,4 ME au premier semestre 2002. Il aurait été de 21 ME hors ajustements des modes d'estimations des provisions et des mouvements sur le portefeuille financier.
- L'actif net réévalué passe de 711 ME à fin décembre 2002 à 759 ME à fin juin 2003. Il enregistre la bonne croissance du résultat net et la progression du stock de la provision d'égalisation, qui s'établit à 121 ME contre 88 ME à fin 2002.
Le second semestre 2003 devrait confirmer les évolutions positives du premier semestre.
Dans la conjoncture toujours dégradée que connaît l'Europe, on observe un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires sur la fin du premier semestre qui devrait se poursuivre sur le second semestre. Toutefois, l'effet de la bonne production du premier semestre et l'impact en année pleine de l'acquisition du portefeuille d'assurance crédit aux Etats-Unis devraient assurer une croissance moyenne du chiffre d'affaires supérieure à 10% sur l'année 2003.
Contact presse :
Christine Altuzarra
Tel 33 (0)1 49 02 16 29
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Contact investisseurs et analystes :
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Tel 33 (0)1 49 02 11 25
E-mail marc_dupuy@coface.com
Les éléments visuels présentés lors de la conférence presse/analystes du 5 septembre 2003 à 8h30 sont disponibles sur www.coface.fr
Fort de près de 60 ans d'expérience, Coface facilite les échanges entre les entreprises partout dans le monde. Pour cela, il offre à toutes les entreprises des solutions pour gérer, financer et protéger leurs transactions, en leur permettant d'externaliser, en tout ou partie, la gestion et les risques liés à leur relations commerciales clients/fournisseurs. Il met à la disposition de ses 83.000 clients ses deux métiers historiques (assurance-crédit domestique ou export, et les services de credit management comme l'information d'entreprise, la notation @rating -premier système mondial d'information, de notation du risque de crédit-, le recouvrement et la gestion de créances), et trois métiers complémentaires : l'assurance caution, le marketing B2B et le financement du poste clients. Coface est présent directement dans 56 pays, et dans 91 pays grâce aux deux réseaux internationaux qu'il a créés (CreditAlliance pour l'assurance-crédit et InfoAlliance pour l'information d'entreprise). Ces deux réseaux sont structurés autour d'une gamme de produits et de services (Notation @rating), ainsi que d'une gestion partagée des risques de crédit (Système Risque Commun). Coface est l'un des leaders mondiaux de l'assurance-crédit et des services de credit management. En France, il gère l'assurance-crédit à l'exportation pour le compte de l'Etat. Il est noté AA par Fitch Ratings et Aa3 par Moody's. Il est coté au premier marché d'Euronext Paris.
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