Coface en 2004 : un résultat d'excellente qualité
28 février 2005
- Une augmentation de 4,3 % (1,2 % à périmètre et taux de change constant) du chiffre d'affaires consolidé porté à 1 130,8 ME,
- Une très sensible amélioration de la sinistralité qui atteint, avec 46 % des primes, son niveau historique le plus bas,
- Un résultat économique[1] en hausse de 50,6 % sur 2003 ajusté[2], et un résultat net de 47,2 ME, contre 45,5 ME en 2003 ajusté.
Le Conseil d'Administration de Coface, qui s'est réuni le 23 février dernier, a arrêté les comptes de l'exercice 2004.
Afin d'appuyer le plan stratégique à trois ans de Coface, le Conseil a décidé de recommander à l'assemblée que le dividende, égal au résultat consolidé, soit entièrement payé en action.
| Chiffre d’affaires consolidé | 1 084,5 | 1 084,5 | 1 130,8 | +4,3 % |
| - dont primes d'Assurance | 799,8 | 799,8 | 806,4 | +0,8 % |
| - dont Services de credit management | 194,7 | 194,7 | 236,4 | +21,4 % |
| - dont Affacturage | 28 | 28 | 31,7 | +13,2 % |
| - dont gestion des procédures publiques | 62 | 62 | 56,4 | - 9,0 % |
| Résultat économique | 140 | 99 | 149 | +50,6 % |
| Résultat net part du groupe | 85,1 | 45,5 | 47,2 | +3,7 % |
| Résultat par action | 6,52 | 3,49 | 3,61 | +3,7 % |
[1] Résultat courant avant impôts plus les variations de la provision pour égalisation et du stock de plus-values latentes
[2] L'ajustement porte sur certains éléments non récurrents intervenus en 2003 : homogénéisation des modes de calcul des provisions techniques ; plus-value sur la cession du siège social et mesures exceptionnelles d'assainissement du portefeuille actions.
Un chiffre d'affaires en hausse
Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 1 130,8 ME en 2004 (contre 1084,5 ME en 2003), soit une augmentation de 4,3 %. Cette croissance se répartit uniformément sur le premier et le second semestre. A périmètre et taux de change constants, la progression est de 1,2 %. Différents ajustements sur exercices antérieurs pénalisent le chiffre d'affaire 2004 : retraitée de ces éléments, la croissance à périmètre et taux de change constants est de 2,9 %.
- L'activité assurance atteint 806,4 ME (soit 71,3 % du chiffre d'affaires total), contre 799,8 ME en 2003. Cette faible croissance (0,8 %) provient essentiellement de la baisse de 5,7 % des primes collectées en Allemagne, liée au durcissement de la politique de souscription. En France, le chiffre d'affaires, retraité des éléments précités, a augmenté de 5 %. Le chiffre d'affaires dans les autres pays de présence de Coface a augmenté de +7 %, tiré notamment par l'Asie (+25 %).
- Les ventes de services de credit management (services liés à l'assurance, information d'entreprise, gestion de créances) ont augmenté de 21,4 % à périmètre courant et de 3,1 % à périmètre et taux de change constants, pour atteindre 236,4 ME (soit 20,9 % du chiffre d'affaires total), contre 194,7 ME en 2003. La vente d'information d'entreprise, qui a augmenté de 52,7 % (2,7 % à périmètre et taux de changes constants), a bénéficié en France de l'acquisition en mars 2004 de Coface Ort.
- Le chiffre d'affaires dégagé par l'affacturage progresse de 13,2 % et atteint 31,7 ME (soit 2,8 % du chiffre total), contre 28 ME en 2003. Il est encore entièrement réalisé en Allemagne, le lancement au Royaume Uni étant intervenu en fin d'exercice.
- La rémunération que Coface tire de la gestion, pour le compte de l'Etat, des procédures publiques a baissé de 9 %. Elle passe de 62,0 ME à 56,4 ME (soit 5 % du chiffre d'affaires total). Cette baisse s'explique notamment par le transfert définitif des garanties court terme prises auparavant pour le compte de l'Etat, qui sont désormais prises en charge par Coface pour son propre compte.
Une très sensible amélioration de la sinistralité
Le loss ratio de Coface s'est à nouveau fortement amélioré en 2004 pour s'établir à 46 %, soit le plus faible niveau jamais enregistré par la compagnie. Cette performance, concerne tous les pays et toutes les lignes (assurance-crédit domestique, export et assurance caution). Elle a pu être obtenue grâce à un environnement de risque favorable et aux mesures de redressement prises par Coface en 2002 et 2003, notamment en Allemagne. Le loss ratio en Allemagne passe de 59 % en 2003 à 39 % en 2004 malgré la prise en compte sur l'exercice 2004 de la faillite Walter Bau intervenue le 1ier février 2005.
Des coûts de gestion maîtrisés
La hausse du cost ratio qui passe de 45,7 % en 2003 à 48,4 % en 2004 résulte en grande partie de deux événements exceptionnels : l'entrée dans le périmètre de Coface Ort et d'Axa Assurcrédit, ainsi que les charges sociales relatives à des exercices de stock options liées à l'offre publique de retrait décidée le 23 avril 2004 par Natexis Banques Populaires. Retraité de ces deux éléments, le cost ratio est de 45,5 %, ce qui traduit la capacité de Coface à maîtriser l'évolution des frais généraux à un niveau inférieur à celle de son chiffre d'affaires, y compris dans les périodes de faible croissance.
Une très forte progression du résultat économique
Le résultat économique, notion qui additionne aux résultats courants avant impôts les variations de la provision pour égalisation et des plus-values latentes est une bonne mesure des fondamentaux de Coface. Il s'élève à 148,6 ME sur 2004, soit une progression de 50,6 % par rapport à 2003 ajusté.
- Le résultat courant avant impôts atteint 89,1 ME.
- Le résultat net part du groupe progresse de 3,7 % par rapport à 2003 ajusté pour atteindre 47,2 ME, en ligne avec les prévisions en début d'exercice.
- L'actif net réévalué passe de 782 ME à fin 2003 à 860 ME, soit une hausse de 10 %.
- Le dividende par action atteint 3,60 E.
Perspectives 2005
Les perspectives de 2005 s'inscrivent dans un contexte économique mondial incertain, après un ralentissement de la croissance fin 2004 provoqué par l'envolée des cours du pétrole.
En Allemagne, l'impact négatif lié aux mesures d'assainissement du portefeuille d'assurance est terminé et le chiffre d'affaires devrait croître à nouveau. Il devrait également poursuivre sa croissance en France, sans les retraitements comptables qui ont pesé sur 2004. Enfin le dynamisme des autres pays devrait se maintenir, et au total le chiffre d'affaires Coface devrait se rapprocher de son taux de croissance intrinsèque historique moyen de 7 %.
L'année 2005 sera la première année du plan stratégique à 3 ans de Coface, un plan dont les principaux objectifs sont :
- dégager une croissance du chiffre d'affaires plus forte que celle de ses principaux concurrents dans ses quatre métiers : l'assurance crédit, l'affacturage, l'information et la notation d'entreprise, et la gestion de créances,
- achever le déploiement de ces 4 métiers pour offrir sa gamme complète dans tous les pays importants d'ici fin 2007,
- achever son infrastructure informatique pour accroître son efficacité et être plus proche du client tout en préservant l'emploi, en développant les compétences et les opportunités de carrières,
- améliorer d'un quart sa rentabilité sur fonds propres.
Contact presse :
Bernard Blazin / Tel : 33 (0)1 49 02 19 72 / bernard_blazin@coface.com
Contact investisseurs et analystes :
Fabien Conderanne / Tel : 33 (0)1 49 02 17 28 / fabien_conderanne@coface.com
Les éléments visuels présentés lors de la conférence presse/analystes du 28 février 2005 à 8h30 sont disponibles sur www.coface.fr
Créée en 1946, Coface est filiale de Natexis Banques Populaires et du Groupe Banque Populaire, dont les fonds propres (tier 1) s'élèvent à fin 2004 à 13,4 milliards d'euros. Coface facilite les échanges entre les entreprises partout dans le monde. Pour cela, elle offre à toutes les entreprises des solutions pour gérer, financer et protéger leur poste clients, en leur permettant d'externaliser tout ou partie de la gestion et des risques liés à leurs relations commerciales. Elle met à la disposition de ses 85.000 clients plus de 4.600 collaborateurs, organisés, dans chaque pays, autour de forces commerciales intégrées et de quatre lignes de produits : l'assurance-crédit, l'information et la notation d'entreprise, la gestion de créances, l'affacturage et la titrisation de créances. Coface développe trois autres métiers : l'assurance caution, la formation aux techniques du poste clients et, en France, la gestion des garanties publiques à l'exportation pour le compte de l'Etat. Coface est présente directement dans 57 pays, et dans 93 pays grâce aux partenaires du réseau mondial CreditAlliance, structuré autour d'une gestion partagée des risques de crédit (Système Risque Commun). Coface est notée AA par Fitch Ratings et Aa3 par Moody's.
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